The effect of intra group loans on the cash flow sensitivity of cash : evidence from Chile / Mauricio Jara Bertín, Carlos Pombo, Cristian Pinto Gutiérrez.

Enero de 2018.

Incluye bibliografía.

Este documento examina los efectos de los mercados internos de capital sobre la propensión de las empresas a ahorrar dinero en efectivo a partir de los flujos de efectivo (es decir, la sensibilidad al flujo de efectivo del efectivo). Argumentamos que las empresas que son proveedoras netas de fondos para partes relacionadas deben mantener una mayor sensibilidad al flujo de efectivo del efectivo para evitar altos niveles de presión sobre sus tenencias de efectivo, en contraste con los receptores netos de fondos dentro de la tenencia. Con base en un panel de firmas cotizadas en Chile, probamos esta premisa y examinamos cómo las diferencias de una empresa en las cuentas por cobrar y en las cuentas por pagar de las compañías relacionadas afectan su sensibilidad al flujo de efectivo del efectivo. Los resultados confirman que las empresas con altos niveles de préstamos netos a empresas relacionadas tienen una mayor sensibilidad al flujo de caja de dinero en efectivo y que esta relación es más fuerte para las empresas afiliadas a grupos empresariales y empresas familiares. Además, los proveedores de fondos que tienen la propensión a obtener altos ahorros son aquellas empresas que tiene mayores restricciones financieras, lo que sugiere que la sensibilidad al flujo de efectivo del efectivo es un indicador adecuado para capturar las restricciones de financiamiento.